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IVG Immobilien kaufen
20.03.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, empfiehlt die IVG Immobilien-Aktie (ISIN DE0006205701 / WKN 620570) unverändert zu kaufen.
Am 25. März werde die IVG Immobilien die endgültigen Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr bekannt geben. Operativ sollte sich das Unternehmen weiterhin als solide erweisen. Bisher sei bekannt geworden, dass im Bereich Investment die Nettomieteinnahmen flächenbereinigt um 3,4% zugenommen hätten. Der Bereich Funds habe auch in 2008 seine Marktführerschaft bei den Spezialfonds sowie geschlossenen Fonds beibehalten können.
Schlechter als von den Analysten vom Bankhaus Lampe erwartet fielen dagegen die Bewertungsergebnisse der Gesellschaft aus. Im Bereich Investment seien 671,2 Mio. Euro negative Marktwertveränderungen vorgenommen worden. Die Analysten hätten hier mit 420 Mio. Euro gerechnet. Zudem sei im Bereich Development 215,1 Mio. Euro negative Marktwertveränderung gezeigt worden. Hier hätten sie mit einem leicht positiven Ergebnis gerechnet. Sie würden davon ausgehen, dass sehr viel des Abschreibungsbedarfs in den Zahlen für 2008 enthalten sein werde. In 2009 sollten die Abschreibungen geringer ausfallen als von ihnen ursprünglich erwartet.
Nach den Ergebnissen sei nicht verwunderlich, dass die Dividendenzahlungen für 2008 ausgesetzt worden seien. Dieser Schritt sollte dazu beitragen, die Liquidität des Unternehmens zu sichern. Auch wenn wichtige Zahlen bereits bekannt seien, so würden die endgültigen, vollständigen Zahlen von Interesse bleiben. Nicht zuletzt werde der neue Grad an Visibilität beim Geschäftsbericht, den der neue CEO angekündigt habe, mit Spannung erwartet.
Folgende Fragen sollten gestellt werden: Werde es eine Guidance für 2009 geben? Sei die Visibilität des Geschäftsberichtes höher als früher? Wie hoch werde das zukünftige Abschreibungspotenzial der Gesellschaft geschätzt?
Trotz der höher als erwarteten Abschreibungen auf das Immobilienportfolio behalten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Anlageempfehlung "kaufen" für die IVG Immobilien-Aktie bei. Sie würden davon ausgehen, dass in 2009 noch bis zu 300 Mio. Euro abgeschrieben werden müssten (vormals 500 Mio. Euro), da der Großteil der negativen Faktoren bereits im Ergebnis für 2008 enthalten sein sollte. Das Kursziel werde von 8,50 auf 7,00 Euro gesenkt. (Analyse vom 20.03.2009) (20.03.2009/ac/a/d)
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